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现代牧业伙两大私募合建牧场

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-25
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  早报记者 宦艳红

  在国人对安全奶的需求不断增长之际,中国现代牧业控股有限公司(01117.HK,下称现代牧业)与两家私募投资巨头再续“前缘”。

  9月24日早间,现代牧业公告,将与KKR和鼎晖成立一家合资公司,未来18个月在山东建造两个大型乳业牧场,投资总额约1.4亿美元。现代牧业股价当天收涨1.34%,创上市以来新高。

  KKR和鼎晖曾于2008年共同投资现代牧业,但于今年5月分别将手中大部分股权出售给蒙牛乳业有限公司(02319.HK,下称蒙牛)。通过此次价值31.7亿港元的交易,蒙牛成为现代牧业最大单一股东,持股比例从原有的1.078%升至28%。

  国泰君安港股分析师郭日升称,KKR和鼎晖此前之所以选择把现代牧业股权出售给蒙牛,除了蒙牛开了一个适当的价格,也与项目投资时间有关,“他们可能需要退出。”而此番选择继续与现代牧业合作,说明KKR和鼎晖仍然看好牧场的运营,相信能在短时间内获得回报。

  “今天,食品安全问题仍然是重中之重。”KKR全球合伙人兼大中华区总裁刘海峰昨日在一份声明中称,解决办法是建造以国际领先管理模式运营的大规模牧场,上述投资能帮助增加中国优质原料奶的供应。

  在商言商。对于现代牧业来说,相对于自建牧场,投资合资公司之举可减少短期资本开支,改善现金流状况。

  现代牧业由多位蒙牛前管理层共同创立,总部位于安徽省。2008年至今,短短五年时间,现代牧业的规模由3个牧场、2.4万头奶牛,扩张为22个牧场、近18万头奶牛。

  据悉,此番交易三方组建的新合资公司计划在山东省商河县建造两个万头规模的牧场。

  根据协议,KKR、鼎晖与现代牧业将分别持有新合资公司61.5%、20.5%与18%的股权;现代牧业可在三年后回购合资牧场股权。

  此外,协议约定,合资公司将向现代牧业采购约6600头奶牛,帮助“消化”现代牧业因牛群自然繁殖而产生的多余奶牛;而现代牧业将负责合资公司的鲜奶销售。

  目前交易仍需获得监管机构批准,预期于第四季度完成。

  作为现代牧业最大单一股东,蒙牛昨日表示支持最新交易,承诺新牧场将延续现代牧业与蒙牛的协议。现代牧业与蒙牛曾签有一份协议,在2008-2018年这10年内,现代牧业70%的奶源供给蒙牛,用于蒙牛高端奶的生产。而实际供应量最高达95%以上。一些分析师估计,现代牧业提供的原奶,占蒙牛原奶总量的比例约在10%左右。

  根据市场研究机构欧睿信息咨询公司(Euromonitor)的数据,过去五年,中国乳制品消费市场的复合年增长率为10%,高端乳制品市场份额则从10%上升至19%。尽管增长强劲,中国的年人均年液态奶消费量仍低于10千克,而日本和美国的年人均年液态奶消费量分别为32千克与78千克。

  成立于1976年的KKR是全球最大的私募投资公司,截至2013年6月30日,KKR管理资产额达835亿美元;鼎晖目前管理基金规模超过100亿美元。据新华海外财经昨日报道,鼎晖旗下规模20亿美元的第五只基金计划于今年年底结束募集。

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