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大盘股崛起 QFII基金“咸鱼翻身”

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-27
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  业绩落后中国内地同行半年之久的QFII中国A股基金,8月打了个翻身仗。

  来自理柏中国的数据统计,QFII基金在8月份平均斩获4.45%的回报,超越中国内地同行3.9%的业绩回报。而这样的翻身仗背后,是A股市场热点新陈代谢的轮回。

  大盘股崛起

  QFII中国A股基金的元气恢复,相当程度缘于当月大盘金融股的涨幅复苏。

  根据统计,当月金融板块反弹幅度达到5.97%;低估值的资源类个股平均反弹幅度达到6.38%;而基础工业品的反弹更为惊人,达到9.24%。这三类行业占据了当月A股涨幅的最前列。

  QFII的投资恰恰是在这三类中最多。根据此前的QFII月报,截至8月份,QFII持有的重仓股依然以银行股(如招商银行、工商银行、民生银行)、资源股(中石油、中石化)、保险(放心保)股(中国平安)等为最普遍。尽管外资机构已经出现了向新产业增加配置的动向,但若以存量看,金融股、资源股依然是QFII最多的配置部分,而这也是QFII中国基金8月份业绩翻身的原因。

  而中国内地A股基金着重持有的科技传媒类股,8月份涨幅在3.51%;部分股票基金经理看好的房地产股,涨幅在4%;个别基金经理情有独钟的医药股甚至出现负收益,这样的表现当然不能令人满意。

  不过,在此前的7个月中,QFII中国A股基金的表现的大大落后于中国内地同行。根据统计数据,QFII基金前8月累计收益为-6.81%,而中国内地同行为7.13%。

  风格之争依然延续

  QFII与中国内地基金的业绩此消彼长,还牵连到一个经久绵长的话题——哪种投资风格更适合中国内地的机构投资者?

  在2009年前,这个荣誉显然属于QFII中国基金,以高仓位、稳定资产配置、专注投资金融、制造业、消费品龙头股的QFII基金,整体长期业绩处于优势地位。而善于调研和勤于波动的中国内地基金显然比不上他们。这似乎形成了一个结论,在A股市场“定性、耐心比其他品质重要”。

  但在近几年,这个趋势被打破,2010年的小盘股行情、2011年的市场全面下跌、2012年的反复筑底、2013年的主题投资行情,QFII中国基金都没能很好地跟上。而勤于变化的中国内地基金似乎是找到了投资的脉络。

  2013年开始,中国内地基金开始业绩一路领先,迅速拉开与QFII的差距,从风格上说,这是小盘股风格相对于大盘股风格的胜利,从投资本质上说,这是信息优势相对于长期投资的胜利。当然,这个胜利只是7个月的。

  2013年的8月,揭开的可能是另一页。

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