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35天年化收益率6.1% 银行理财季末紧平衡

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-30
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  6月“钱荒”后,9月季末再度成为高净值投资者配置银行理财产品的绝佳时机。本报不完全统计,9月下旬以来,众多股份制银行、城商行纷纷给出年化收益率在5.8%以上的理财产品,最高达6.1%左右。

  比如,招商银行(600036)的一款1个月期限的理财产品,在23日的收益率仅有3.5%,随后便迅速提高至5.5%。不少城商行发行的30天左右理财产品,年化收益基本都在6%-6.1%左右。

  上海一家私人银行给出的建议是,短期内市场资金面都将呈现紧平衡状态,投资者可通过月末的银行高收益理财、交易所债券回购工具获得较好回报。

  “高收益”瞄准3个月以上期限

  9月14日至20日,6个月至1年的平均预期年化收益率为5.26%,比前一周上升0.09个百分点。

  9月27日,招商银行正在发行的贷里淘金人民币 30 天,起息日为9月29日,10月29日到期,这款产品的年化收益率已升至5.5%。但9月23日及以前,它的收益率仅为3.5%,在当时的吸引力并不大。

  产品说明书显示,30%-90%的资金投向AA级(含)以上信用级别高、流动性好的银行间市场流通债券;0-60%用于资金拆借及逆回购;银行存款为0-50%;其他资产为0-65%。

  招行的另一款超短期理财产品也给出不错的收益。同样在9月29日起息的点贷成金21天理财计划,年化收益率也已经高达5.4%。而在9月23日及以前,也仅有3.4%。资金投向与上述30天理财产品相同。

  南京银行(601009)9月27日成立的聚金46号(3期)A10089产品,期限为35天,发行规模上限5亿元,年化收益率可达6.1%。产品投资对象中债券、货币市场金融工具等高流动性资产的投资比例为10%-90%,符合监管要求的债权类资产投资比例为0-80%。

  具体来说,之所以能达到如此高收益,从该产品的年化收益率模拟情况来看,得益于债权类资产的模拟投资年收益率为6.3%、企业债则在5.57%-6.61%、拆借与回购的利率也在4.5%-4.6%。

  从整体上看,普益财富的数据多盈金融研究中心统计发现,与6月份“钱荒”的理财产品相比,9月底的市场呈现两个方面的新变化。首先是在6月份,期限在1个月至3个月(含)或1个月以内的发行量、产品收益率飙涨,但是3个月至6个月(含)、6个月至1年(含)的产品收益率却反而环比下降0.35个百分点、0.29个百分点。当时银行度过短期资金面紧张局面的意图很明显。

  但在9月底,不少银行却是意图长远,发行不少期限起码在3个月以上的高收益理财产品,并且它们的到期日都已经过了四季度末的时点。

  譬如,南京银行正在发行的“聚金46号3北京特供”理财产品,年化收益率达6.1%,期限为151天,名义到期日为2014年2月28日。华夏银行(600015)正在发行的创盈1573号理财产品,在10月10日成立,预期收益率为5.4%-5.5%,到期日在2014年1月9日。

  整体上看,在9月14日至20日,6个月至1年的平均预期年化收益率为5.26%,比前一周上升0.09个百分点。

  其次,在9月末,高收益理财产品的发行方绝大部分都是南京银行、苏州银行、广东南粤银行等城商行,以及招行、华夏银行和浦发银行(600000)等股份制银行,国有大行似乎并没有积极参与。而在6月份,国有大行的理财产品数量环比上升2.64个百分点,平均预期收益率环比上升0.77个百分点,都遥遥领先股份行和城商行。

  两类投资工具可用

  未来1-3个月,重点关注货币类工具资产,中长期可重点关注利率债、高等级信用债。

  理财产品收益率在9月末各项指标考核的关键时点发力,是因为当下市场资金面属“紧平衡”状态,各大银行都开始启动揽储“大战”相关。

  譬如,理财产品的预期收益就与上海银行间同业拆放利率(Shibor)走势密切相关。以2周的品种为例,9月27日为5.6528%,上涨8.18BP。而在9月13日,该品种仅为3.5920%。随后便是一路狂涨至27日的高点,涨幅高达57.37%。

  上海一家私人银行人士分析认为,首先在未来调结构、促改革的过程中,货币政策将保持中性,较大幅度宽松难现;其次经历6月流动性冲击事件后,银行对流动性配置更为谨慎,导致未来一段时间银行间资金面都呈现紧平衡的状态。

  结果就是短期的利率水平维持在较高水平,7天回购利率较上半年会有小幅的抬升,将维持在3.5%-4%的高位水平,并且还会有阶段性的波动表现。

  那么高净值的投资者如何把握住这种流动性紧张带来的投资机会?首先在短期内,即未来1-3个月,可以重点关注货币类工具资产提供的较好配置时机。比如瞄准银行在月末发行的高收益理财产品,或者选择参与上交所、深交所的债券回购工具。

  上交所、深交所的债券质押回购品种的利率也在最近连续三天暴涨,在9月27日,1天国债回购最高涨至57%,截至收盘仍达到35.465%。4天国债回购品种也保持在11.425%的高位。

  其次在中长期看,随着经济中枢开始下降,需求的回落可能带动整体资金的水平下降,届时可重点关注利率债、高等级信用债。

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  • 存款时限 活期 整存整取 整存零取
    3个月 0.35% 1.1% --
    6个月 0.35% 1.3% --
    1年 0.35% 1.5% 1.35%
    2年 0.35% 2.1% --
    3年 0.35% 2.75% 1.55%
  • 贷款时限 商业贷款 个人住房公积金贷款
    1年以内 4.35% 2.75%
    1年至5年 4.75% 2.75%
    5年以上 4.90% 3.25%