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新鸿基金融:恒指支持处于22700点

  • 来源:多盈金融
  • 2013-09-30
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  市场走势及评论

  港股期结日升82点 国指跑输恒指

  恒指跟随美股止跌,高开74点后,受国务院公布上海自贸区总体方案所带动,最多升215点,收市升82点,收报23,207点,收复10天线。国指跑输恒指,跌46点,收报10,494点,港股成交额为543亿港元。10月期指收报23,253点,升113点,高水46点,成交62,491张。上证综指升0.2%,收报2,160点。

  报导指人民银行提利率市场化3项任务,中资金融股乏力,财险(2328.HK)跌2.5%。本地地产股造好,内房股反弹,华润置地(1109.HK)升1.1%,世房(813.HK)升4.8%。光伏股下跌,汉能(566.HK)及君阳(397.HK)跌6.0%及5.8%。玖纸(2689.HK)跌5.9%,因全年纯利升1成,负债续升。北控水务(371.HK)折让5%配股予马来西亚政府基金,升5.1%。辉山(6863.HK)首日挂牌,收市较招股价低3%。电能(6.HK)拟分拆本港电力业务主板上市。

  联储局9月意外地未退市,但对市场的冲喜作用短暂,港股于19日急升385点后便掉头回落。我们上周提及,港股自8月底展开之升浪,已出现4个上升裂口,而9月19日之裂口或属消耗性裂口,技术上回吐压力增加。加上,美国债务上限谈判为市场带来不明朗因素,预料港股短线需稍作整固后再上。

  恒指支持处于22,700点

  恒指上周累跌295点,周五收报23,207点,仍守于23,000点之上,较强的支持为8月份的前浪顶22,700点。由于短期缺乏利好因素,港股料继续牛皮整固。

  三中全会(即中央委员会召开的第三次全体会议,领导层将定下政治及经济政策大纲)将于11月召开,其中将确认经济改革大方向,预料措施包括金融改革(如利率市场化、优先股、民营银行、资产证券化)、新型城镇化(土地、户籍制度改革),生育政策改革(放宽一孩政策),以及重申发展新能源,再提及对新兴产业的扶持等。在会议召开前后,相关概念股或有炒作。

  京能清洁能源技术突破新能源业政策憧憬

  我们上周二《每日投资策略》推介京能清洁能源(579.HK),上周五呈技术突破,可追。京能清洁能源是北京最大的天然气发电供货商,同时拥有风电、水电及光伏发电业务。上半年纯利按年增长37%至6.4亿元人民币,其中燃气及风电是收入增长动力,前者占总发电量之58.5%,收入增59.6%,后者占总发电量之31.7%,收入增42.2%。展望未来,随着建设中的四大热电中心陆续施工及投产,料带动燃气发电及供热业务产能大升。市场预测,今年全年纯利增长34%,预测市盈率为11.67倍,低于同业平均水平。

  新天绿色能源估值吸引

  另可冷吼新天绿色能源(956.HK)。公司是河北省省企,亦是当地最大天然气分销商,经营天然气及风电业务。公司中期收入按年增长19.7%至22.1亿元人民币,但受累风电业务中的CDM(清洁能源机制)收入减少,纯利下跌8.6%至3.29亿元人民币。惟核心营业务─天然气及风电─表现理想,前者收入增15.5%,占总收入66.6%,后者收入增29%,占总收入33.4%。

  公司正加大开发利润率较高的城市燃气零售业务,未来随着山西煤层引进项目已获政府审批,设计输气容量为4.9亿立方米,预料明年可以投产,可支持天然气销售快速增长。另外,风电业务亦可受惠到国家加快风电基地的电网建设与输电工程,弃风限电问题有望改善。

  市场预测,今年经调整后纯利增长7%,明年增速料加快至17%,预测市盈率10.7倍,低于主要风电股及燃气股。

  辉山憧憬内地放宽生育政策

  憧憬内地放宽一孩政策,奶品及婴幼儿用品股料再受追捧,事实上,合生源(1112.HK)从不利因素恢复后,股价由40.00港元升至60.00港元,升幅达50%,可见奶业股之强势。半新股辉山乳业(6863.HK)前景亮丽,估值不贵,料收货完成后有力冲高。

  公司是中国东北地区奶业龙头,其公司2013年度(3月年结)经营溢利率45.2%、纯利率为37%,明显高于同业蒙牛(2319.HK)及现代牧业(1117.HK)。加上公司获得乳业龙头伊利、中粮(已入股蒙牛)入股,可见地位受同业认可。

  辉山以上限2.67港元定价,相当于2014年预测市盈率17倍,估值低于蒙牛的 23.8倍。

  (读者可于此网址参阅完整报告:http://www.shkdirect.com )

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